Voilà ce qui explique en partie la différence. ALD n’est pas pris en compte dans le calcul de Moning car le dividende a moins de 5 ans.
De notre côté, si on n’a pas de croissance sur 5 ans, on prend sur 1 an. Voilà pourquoi t’as un 70% de growth qui rentre dans le calcul et tire le growth de ton pf vers le haut.
Mais c’est sans doute pas tenable et erroné de calculer comme ça. Qu’en pensez-vous ?