Action ZALANDO

[InvestGuru]

Je viens d’entrer un nouveau titre en PF.

ZALANDO

Ca fait moins rêver que du HERMES je vous l’accorde.

Mais regardons le graphique 2 mn vous voulez bien?

On est revenu sur un gros support.

Pour le patient, il peut représenter un joli point d’entrée.

L’idée c’est que bien sur vous mettez un stop assez serré.

Mais surtout, vous avez un plan de sortie que lequel vous serez intransigeant avec vous-même.

[KVN_User]

Pas du tout mon style de boîte, mais je me permet un petit complément via un prompt IA pour ceux qui seraient potentiellement intéressés au prix actuel

OBJECTIF : Présentation de Zalando

A) Les Critères Qualitatifs

Modèle économique :
Le modèle est relativement simple. Zalando est une plateforme e-commerce spécialisée dans la mode, qui vend à la fois ses propres produits et ceux de marques partenaires via une marketplace. L’entreprise génère des revenus via les marges sur les ventes directes, les commissions marketplace et des services logistiques/marketing.

Dépendance :
Zalando n’est pas dépendante d’un seul client. En revanche, elle est fortement exposée à l’Europe (quasi 100% du chiffre d’affaires) et au secteur de la mode, qui est cyclique et sensible au pouvoir d’achat. Elle n’a pas de dépendance particulière à un gouvernement.

Marché :
Le marché est concurrentiel et relativement mature, mais encore en croissance grâce à la transition vers l’e-commerce. La croissance attendue reste modérée.

Perspectives long terme :
Des perspectives existent, mais elles sont limitées par la maturité du marché et la concurrence. La croissance sera probablement plus faible que dans le passé.

MOAT (avantage concurrentiel) :
Le moat est faible à modéré. Zalando bénéficie d’une large base clients, d’une logistique européenne et d’un effet réseau, mais la différenciation reste limitée et les coûts de changement pour les clients sont faibles.

Pricing power :
Faible. La concurrence est intense et les prix sont facilement comparables.

Leadership et concurrence :
Zalando est un leader en Europe dans la mode en ligne, mais fait face à une concurrence forte (Amazon, Shein, ASOS, etc.). Sa part de marché a légèrement diminué ces dernières années sous la pression de nouveaux entrants comme Shein.

Management :
Management expérimenté avec les fondateurs encore impliqués. La vision est claire (transition vers plateforme), mais l’exécution est parfois irrégulière.

Résilience aux crises :
L’entreprise a fortement bénéficié du Covid, mais a subi un retour à la normale ensuite. Elle est sensible aux cycles économiques.

Disruption :
Risque élevé face aux acteurs low-cost et aux géants du e-commerce.

Comparaison concurrentielle :
Avantages clients : choix large, logistique efficace
Inconvénients : prix parfois moins compétitifs
Pour les actionnaires : marges faibles et volatilité élevée

Réputation :
Globalement correcte, avec des critiques sur les conditions de travail en logistique.

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B) Les Critères Quantitatifs

Croissance :
Croissance du chiffre d’affaires sur le long terme, mais irrégulière récemment. Marges faibles et volatiles. Trajectoire plutôt instable depuis le Covid.

CAGR estimé sur 10 ans :

• Chiffre d’affaires : ~15–20%
• Résultat net : volatil
• Free cash flow : irrégulier

Conversion cash :
Moyenne. Le modèle nécessite des investissements en logistique et en stock.

Rentabilité :
ROIC faible. ROE et ROA modérés mais instables.

Bilan :
Trésorerie correcte (environ 2–3 milliards d’euros). Dette modérée et maîtrisée (inférieure à 3x l’EBITDA).

Par action (approximation) :

• Cash par action : ~8–10€
• Dette par action : ~5–7€

Dilution :
Légère dilution liée à la rémunération en actions.

Dividende :
Pas de dividende.

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C) Quel portefeuille ?

Notes :

Croissance : 6/10
Croissance présente mais ralentie et dépendante du cycle économique.

Solidité du bilan : 7/10
Structure financière saine avec une dette maîtrisée.

MOAT : 4/10
Avantage concurrentiel limité dans un secteur très compétitif.

Style d’investissement :

• Croissance modérée
• Potentiel turnaround
• Peu adapté à une stratégie Quality long terme

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D) Momentum

Analystes :
Environ 25 à 35 analystes suivent la valeur. Les objectifs de cours sont souvent supérieurs au prix actuel, mais les révisions sont fréquentes.

Tendance :
Estimations instables, sensibles aux résultats et au contexte macro.

Momentum :
Volatil et dépendant de la consommation.

Points d’entrée (ordre de grandeur) :

• Zone basse : 20–25€
• Zone intermédiaire : 25–35€
• Zone haute : 40€+

Conclusion :
Zalando est un leader européen solide mais avec une rentabilité faible et un avantage concurrentiel limité. L’entreprise peut offrir des opportunités en phase de rebond, mais ne correspond pas à un profil de qualité long terme.

[InvestGuru]

Je me permets de rebondir sur ce que tu viens de dire.

Effectivement ce ‘est pas une boite que j’envisagerai de garder à LT.

Cependant, elle est dans une phase technique qui peut permettre de faire une plus value de 20 à 30 % je pense.

Et si elle descend, le stop est notre ami.

[Alexis]

@InvestGuru

Mais surtout, vous avez un plan de sortie que lequel vous serez intransigeant avec vous-même.

Salut, je suis curieux de savoir comment tu définis tes plans de sortie. Perso j’utilise des stop loss que je remonte régulièrement mais je suis toujours frustré quand l’action remonte juste après l’avoir touché ou bien quand je perds 20/30% par rapport aux derniers plus hauts.

[InvestGuru]

Ca dépend du titre.

Cela peut être une résistance majeure. Une EMA 10,50,100, 200 …, une oblique, une annonce de résultats….

Il n’existe AUCUNE règle universelle pour cela.

Ma méthode c’est regarder le graph avec froideur et essayer de comprendre où le titre réagit.

[Sébastien_Koubar]

Techniquement, il y a peut-être un rebond à jouer effectivement. Mais fondamentalement, la boite ne fait pas rêver du tout.

[InvestGuru]

Tout à fait. Mais toute opportunité mérite d’être regardée.

[Mickaelkel]

oui et non.

je connais pas bien la boite, mais il me semble qu’investir dedans n’est pas forcément le bon moment.

a l’inverse, pour un coup de trade, la situation que tu propose aurait du sens.

deux philosophie assez opposé a mon sens, mais l’une et l’autre faisant sens, cela demande a prendre parti.

[Mickaelkel]

je me permet un ajout, mais jouer zalando, ca me semble une prise de risque importante.

dans le meme style que ton analyse @InvestGuru , je verrais plutot jouer un truc sur essilor qui meme si le trade “ratait”, tu pourrais encore te retourner en investisseur.

sans parler de l’entreprise proposer, ne crois tu pas que la simplification de décision et la psychologie de l’investisseur en sortirait facilité ? tenter le trade, mais avec vision long terme ?

[InvestGuru]

Je vois ce que tu veux dire.

Effectivement, allier un point d’entrée optimisé avec une société de superbe qualité est le meilleur combo, cela va sans dire.

J’ai une partie de mon bag qui est orientée LT (même si j’allège dans les périodes d’euphorie pour racheter quand cela s’est calmé).

Mais une autre partie est dédiée à de l’investissement moyen-court terme.

[Mickaelkel]

je te souhaite toute la réussite que l’on puisse.

n’étant pas capable de mon coté de faire cette distinction dans mon esprit, je te laisse gentiment le faire seul

[InvestGuru]

Après, je partage et je ne prétends pas avoir la vérité.